②香港发行路径

香港正在构建全球最具制度化的 RWA 发行试验场，其优势在于 证券监管成熟 + Web3政策开放 + 与中国资产连接能力强。
香港路径的本质是：
在受监管金融体系内进行数字资产化表达。



路径定位
适用资产：

• 中国资产出海
• 基础设施项目
• 数据资产
• 绿色资产
• 收益型资产

适用投资人：

• 亚洲机构
• 家族办公室
• 合格投资者

核心结构

• Asset Owner
• HK SPV / Issuer
• Trustee
• Custodian
• Token platform
• Licensed venue

发行流程

1. 资产审查
2. 发行主体设立
3. SFC合规路径确认
4. 法律意见
5. Token发行
6. 私募/机构发行
7. 受监管交易场所（可选）

合规关键点

• 证券属性认定
• 投资者适当性
• 信息披露
• 托管要求
• 稳定币支付规则

优势

• 国际金融中心
• 合规确定性较高
• 投资人覆盖广
• 中国资产桥梁

风险

• 监管审批周期
• 成本较高
• 证券监管强度高

GFM服务

• 香港发行架构设计
• SFC合规路径协同
• Token结构设计
• 投资人对接

合规声明
本文不构成法律意见，仅为监管路径研究。