Web4
③美国发行路径
Reg D + Reg S：美国私募RWA发行的核心法律组合
GFM
••15 min
收听本文
加载中…
在美国市场，RWA 发行的核心路径通常基于 Reg D + Reg S，即：
- Reg D → 面向美国合格投资者
- Reg S → 面向美国境外投资者
这一组合形成 跨境私募发行的标准结构。
路径定位
适用资产：
- 股权类
- 私募债
- 收益权资产
- 大宗商品
- 私募基金
适用投资人：
- 美国 accredited investors
- 海外机构
- 家族办公室
核心结构
- Issuer
- SPV
- Token wrapper
- Investor
- Transfer restrictions
- Secondary venue（可选）
发行流程
- 证券属性确认
- Reg D豁免设计
- Reg S结构设计
- 投资者KYC
- 私募发行
- 锁仓与转让限制
- 二级流动性（合规）
合规关键点
- 投资者认证
- 信息披露
- 锁仓规则
- 证券法豁免条件
- 转让限制
优势
- 美国投资人准入
- 法律路径成熟
- 机构接受度高
风险
- 证券监管严格
- 锁仓期限制
- 二级市场流动性限制
GFM服务
- Reg D/S结构设计
- 投资者适当性体系
- Token合规发行
- 跨境发行架构
合规声明
本文为行业研究，不构成法律意见或证券发行建议。