②香港發行路徑

香港正在建構全球最具製度化的RWA發行試驗場，其優勢在於證券監管成熟+ Web3政策開放+與中國資產連結能力強。
香港路徑的本質是：
在受監理金融體系內進行數位資產化表達。



路徑定位<br>適用資產：

• 中國資產出海
• 基礎設施項目
• 數據資產
• 綠色資產
• 收益型資產

適用投資人：

• 亞洲機構
• 家族辦公室
• 合格投資者

核心結構

• Asset Owner
• HK SPV / Issuer
• Trustee
• Custodian
• Token platform
• Licensed venue

發行流程

1. 資產審查
2. 發行主體設立
3. SFC合規路徑確認
4. 法律意見
5. Token發行
6. 私募/機構發行
7. 受監管交易場所（可選）

合規關鍵點

• 證券屬性認定
• 投資者適當性
• 資訊揭露
• 託管要求
• 穩定幣支付規則

優勢

• 國際金融中心
• 合規確定性較高
• 投資人覆蓋廣
• 中國資產橋樑

風險

• 監理審批週期
• 成本較高
• 證券監理強度高

GFM服務

• 香港發行架構設計
• SFC合規路徑協同
• Token結構設計
• 投資人對接

合規聲明<br>本文不構成法律意見，僅為監管路徑研究。