①银行托管惯例

行业共识
在主流 RWA 与数字资产发行实践中，投资人资金托管与运营资金隔离已成为基础结构。常见做法包括：

• 资金进入独立托管账户
• 托管银行或第三方支付机构管理资金流
• 收益回款经托管账户分配
• 多签或第三方审批机制

核心共识：
资金托管是投资者信任与风险隔离的基础设施

形成原因
该惯例形成主要基于三点：
1）防止资金挪用风险
发行方与资产运营方分离
2）强化投资人保护
确保资金用途可验证
3）提高机构参与度
机构投资者通常要求托管结构

对RWA发行的意义

• 建立资金透明路径
• 提升募资可信度
• 降低道德风险
• 支撑后续收益分配自动化