华尔街最冷血的赢家：Ken Griffin做空欧洲、押注中国

文／亚历山大·莱文 Alexander Levin　GFM华尔街特派员

Citadel Advisors LLC执行长兼创始人Ken Griffin意欲做空欧洲

2025年11月5日，迈阿密Kaseya Center的夜色像被海水浸透。Ken Griffin站在舞台中央，西装笔挺，领带深蓝，没有任何徽章或炫目的配饰。他刚刚结束一场关于“美国财富南迁”的演讲，台下坐着硅谷的AI教父、纽约的对冲基金巨鳄，还有几位从北京专程飞来的经济顾问。演讲结束，没有掌声如雷，只有死寂——因为所有人都知道，这个男人从不在这里废话。他说完一句话，就足以让市场在接下来的三个月里颤抖。

他没有微笑。他从不笑，除非市场崩盘的时候。那时候，他的嘴角会微微上扬，像量子计算机终于跑通最后一个bug。

就在那场演讲的一个月前，他的旗舰Wellington基金单月上涨1.4%，年内累计8.3%；Tactical Trading基金更狠，单月2.6%，年内16.3%。而在更深的水下，他刚刚批准了两笔足以写进教科书的交易：大举做空英国制药巨头GSK，同时在中国发展论坛上公开宣示“全球投资者必须注视并投资中国”。这不是随机的冲动，这是Griffin的战争宣言：做空一个正在腐朽的老欧洲，押注一个正在燃烧的新东方。

Ken Griffin不是华尔街的狼。他是幽灵。

一头用算法捕捉混沌的量子幽灵。

从1987年哈佛宿舍屋顶的卫星天线开始，到2025年掌控近4000亿美元资产、累计为投资人赚下超过740亿美元净利润的Citadel帝国，他从未真正现身过。他住在数据的缝隙里，住在市场的负alpha里，住在所有人以为安全的角落。他说：“我们不是在投资，我们是在优化资本的最高与最佳用途。”这句话听起来像企业公关词，实际上是死亡宣告——对那些还在用直觉交易的人而言。

这不是他的传记。这是他的战争史诗。

卫星天线下的少年天才——从佛罗里达到哈佛的量子萌芽

1968年10月15日，佛罗里达戴托纳比奇的产房里，一个男孩啼哭的声音被海浪盖过。Kenneth Cordele Griffin的父亲做室内设计，母亲是小学老师，家里没有华尔街的传奇，只有中产阶级的稳定和对知识的偏执。小Ken六岁就用乐高积木搭家庭预算表，十岁开始阅读《华尔街日报》，十二岁已经在图书馆的角落里，用计算器模拟石油期货的波动。他后来回忆：“我总觉得世界是可预测的，只要你有足够的数据。”

1986年，哈佛大学新生宿舍。十九岁的Griffin说服学校管理员，在屋顶装了一个卫星天线——那个年代，这东西比私人飞机还稀有。他厌倦了第二天早上才看到的报价，他要实时。他用2650美元启动第一个小基金，专攻可转换债券套利。1987年黑色星期一，全球股市蒸发24%，他的小基金却上涨20%。同学们在酒吧狂欢，他盯着屏幕，第一次尝到混沌的甜味。

1989年毕业，他拒绝了高盛的offer，带着700万美元管理资产去了芝加哥。1990年11月1日，Citadel正式成立，初始资本460万美元。第一年回报43%，第二年40%。1994年，他第一次亏损——4.3%，Citadel史上唯一负年。那年冬天，他把自己锁在办公室三个月，睡在沙发上，重新写完了所有模型。1995年回报28.8%。从此，他再也没有负过一年。

Citadel的量子引擎——多策略帝国的算法之心

走进2025年的Citadel迈阿密总部，你不会看到金光闪闪的装饰，只有无穷无尽的屏幕墙和白板。Griffin的办公室在顶楼，没有艺术品，只有一面永远写满公式的白板。五人类策略——股权、商品、固定收益与宏观、全球量化、信贷与可转债——像五条毒蛇，各自盘踞一角，互相撕咬，却又共享同一个大脑：量化。

2025年第三季度，Citadel持有12,624档证券，总市值6571亿美元。顶级持股是SPDR S&P 500 ETF、Nvidia、Microsoft、Meta——但但这只是冰山一角。更致命的是Tactical Trading基金，年内16.3%，几乎每一分回报都来自对结构性错价的精准猎杀。

Citadel Securities则是另一头怪兽：美国股权交易量25%、期权交易量40%，2025年预估净利润超过40亿美元。它是市场的“中性管道”，也是Griffin的双刃剑——既赚取流动性溢价，又为自家基金提供无与伦比的信息优势。当所有人还在猜测流动性枯竭的时候，Citadel已经先一步闻到了血腥味。

Citadel Advisors LLC执行长兼创始人Ken Griffin于2025年11月4日星期二在中国香港举行的全球金融领袖投资峰会上，对中国情有独钟。

2025年的幽灵猎杀——做空欧洲、押注中国的数据战

2025年，世界是一盘裂开的棋盘。特朗普关税加码，欧洲债务危机重燃，中国却在太阳能、电动车、AI基础设施上狂奔。Griffin的回应简单而残酷：把欧洲当成一只正在腐烂的猎物，把中国当成一头正在苏醒的龙。

做空欧洲，从GSK开始。2025年初，Citadel透过衍生品建立价值超过10亿美元的空头头寸，押注专利悬崖与欧盟药品定价新政。结果GSK第一季股价暴跌12%，Citadel单笔获利超过3亿美元。但这只是开胃菜。真正的屠杀在欧洲债市：Citadel大举买入针对法国、意大利、西班牙的CDS，押注ECB降息失败引发债务螺旋。整个上半年，Citadel的全球固定收益基金上涨5%，几乎全部来自欧洲的伤口。

与此同时，他把目光投向东方。2025年3月北京中国发展论坛，Griffin罕见地公开发言：“今年的中国比去年更让人暖心。”台下中国高官微笑，台下华尔街同行震惊。回来后不到一个月，Citadel的亚洲pod悄悄加仓比亚迪、宁德时代、隆基绿能的衍生品，总规模超过8亿美元。当特朗普的关税大棒落下，美国制造商哀鸿遍野时，Citadel的商品策略却因为中国太阳能出口暴增而大赚6.8%。

这不是立场，这是计算。Griffin从不爱任何国家，他只爱错价。

危机中的反杀——从2008的血海到2025的绿盘

2008年11月，芝加哥的冬天冷得像地狱。Citadel杠杆7倍，Wellington基金一周内蒸发数十亿美元。投资人挤兑，媒体称他为“华尔街的吸血鬼”。Griffin做了三件事：第一，封锁赎回10个月；第二，卖掉自己在芝加哥的豪宅，住进办公室；第三，亲自重写所有风险模型。2009年，Citadel回报62%，抹平所有亏损，还多赚了20亿美元。从那天起，他再也没有负过一年。

2021年GameStop事件，他被国会传唤，镜头前那张冷静到近乎残忍的脸，成为散户心目中的头号公敌。他只说了一句：“我们只是管道。”但所有人都知道，真正的管道从来不中立。

2025年4月，特朗普关税全面开打，S&P 500单月跌20%，对冲基金行业平均回报-8.7%。Citadel却在最黑暗的时刻，所有基金全部绿盘。Wellington上半年+2.5%，Tactical Trading+9.1%。秘诀？早在2024年第四季度，Griffin就命令宏观团队跑了10万次关税情景模拟，提前把供应链曝险从欧美转向东南亚与中国。当别人还在哭的时候，他已经在笑。

权力织网——金钱、选票与永恒的宪法

Griffin的影响力从不局限于市场。他是共和党史上第五大个人捐款人，2024周期捐赠超过1亿美元。但他公开批评特朗普的关税政策，称之为“对美国品牌的自残”。他支持的中间派共和党人，往往在关键时刻成为决定性一票。他从不解释，只是捐钱，然后看结果。

慈善是他更锋利的武器。2025年，他一口气宣布四笔巨额捐赠：

•4亿美元给纽约Memorial Sloan Kettering，建设全球最大癌症研究综合体；

•5000万美元给迈阿密Baptist Health，打造顶级神经科学中心；

•2000万美元给迈阿密Vizcaya博物馆，修复传奇别墅Villa Serena；

•1500万美元给费城国家宪法中心——附带条件：他私人收藏的美国宪法与权利法案原件，永久展出。

他拥有世界上仅存的13份1787年印刷的美国宪法原件之一，2021年拍卖价4320万美元。他把这份文件借给博物馆，条件是永远挂在最显眼的位置，让每一个美国孩子都知道：这个国家的根基，是可以被一个从佛罗里达郊区走出来的男孩买下的。

艺术收藏是他的私人教堂：从波洛克到沃霍尔，从恐龙骨架到第一版《独立宣言》。2025年，他又向迈阿密Pérez美术馆捐赠1000万美元。有人问他为什么，他说：“因为美是唯一不会被算法取代的东西。”

这张照片拍摄于两人离婚前一年，是他们最后一次公开以夫妻身份高调亮相的经典画面。2015年离婚时，Anne获得约2亿美元财产分割，成为芝加哥史上最昂贵的离婚案之一。

如今Anne Dias低调从商，Griffin则独自坐镇迈阿密，继续操盘他的1.5兆美元帝国。

面纱后的男人——离婚、迁徙与永恒的沉默

Griffin的私人生活像他的交易策略：高效、隐秘、残酷。2003年，他与对冲基金经理Anne Dias结婚，生了三个孩子。2015年离婚，财产分割2亿美元，成为芝加哥史上最昂贵的离婚案。离婚当天，他没有一句话，只是把支票递过去，然后回到办公室继续盯盘。

2022年，他彻底离开芝加哥——那座他曾经深爱的城市。“25个枪洞的建筑，犯罪率失控，税收像黑洞。”他把总部搬到迈阿密，带走上千名员工，顺便把佛罗里达变成新的对冲基金圣地。2025年11月，他在迈阿密商业论坛上说：“纽约下一场市长选举，可能再掀一波财富南迁。”台下笑声雷动，但所有人都知道，他不是在开玩笑。

他没有社交媒体，公开露面一年不超过五次。他喜欢足球、阅读、跑步，每天早上五点起床，先看全球市场，再喝一杯黑咖啡。他从不谈感情，只谈风险调整后回报。他说：“成功是无声的优化。”

量子风暴的预言者

2025年12月的一天的深夜，迈阿密顶层公寓的阳台。Ken Griffin穿着黑色毛衣，站在栏杆边，俯瞰还在沉睡的城市。身后的屏幕墙闪烁着即时数据：金价突破3000美元/盎司，欧洲CDS利差扩大到疫情以来新高，中国太阳能板出口数据再创新高。

他啜了一口已经冷掉的咖啡，嘴角终于浮现一丝几乎看不见的弧度。

在这一刻，Citadel管理着近4000亿美元资产，累计为投资人创造超过740亿美元净利润。他的个人财富504亿美元，位列全球第21。但他知道，这一切都不是终点。

因为对Ken Griffin来说，从来没有终点。

只有下一笔交易，下一场危机，下一个错价。

他望向东方，天边泛起鱼肚白。

远处的大西洋波涛汹涌，像极了即将到来的2026年。

风暴还在酝酿。

而量子幽灵，早已就位。