日本儲戶重新發現了利率的重要性，銀行也感受到了這一點。

東京，11月6日（路透社）—多年來，日本儲戶將現金存放在收益幾乎為零的銀行帳戶中，因為很少有其他投資能帶來更高的收益。如今，政府公債的收益率是存款的四倍，這種情況已不復存在，銀行也開始感到擔憂。上週，日本央行宣布，經過近14年的努力，終於將通膨率提升至2%的目標水平，結束了長期接近零利率的局面。如今，債券殖利率的上升使得家庭對資金回報更加敏感，推動了政府債券購買熱潮，並促使一些家庭將持有的7兆美元資金中的一部分從銀行存款中轉移出來。大阪一位46歲的個體戶鐮池隆史（Takashi Kamachi）最近將他十幾歲兒子多年來存放在日本郵政銀行帳戶中的60萬日元（約合3785.01美元）的禮物錢轉入了零售政府債券（JGB）。 「銀行又開始推廣定期存款了，但我認為政府債券看起來更有吸引力，收益可能高出四到五倍，」他說。當然，這種轉變目前還比較溫和。然而，政策制定者希望家庭最終能在日本龐大的預算融資中發揮更大的作用，成為政府公債的穩定持有者，並幫助填補日本央行減少購買國債所留下的缺口。 「外國投資者可以幫助填補這一缺口，但日本真正需要的是一個穩定的買家群體，這意味著家庭，」執政黨資深議員、擴大散戶持有政府債券的主要倡導者中西健二表示。 「利率是存在的」 4月至10月期間，日本政府債券的零售銷售額幾乎比去年同期翻了一番，達到6兆日圓。在過去連續三個月中，月銷售額均超過1兆日圓，熱門零售債券的殖利率攀升至2%以上，遠超過多數低於1%的銀行存款利率。 「人們開始意識到利率的存在，」日本最大的零售政府債券銷售商SBI證券零售行銷總經理中川隆之表示。中川指出，許多買家都是首次投資者，他們尋求的是銀行存款以外的安全投資選擇。他表示，這些買家受到政府本金擔保的吸引，他們與銀行傳統上依賴的保守儲戶群體如出一轍。儘管日本央行提高了政策利率，但商業銀行為了最大限度地降低融資成本，仍然維持低存款利率，一年期存款利率約為0.5%，不足以跑贏通膨。相較之下，3年期和5年期零售債券以及10年期浮動利率債券的票息均超過2%。根據日本央行的數據，日本家庭持有的金融資產約為2.50千兆日圓，其中現金和存款約佔1.13千兆日圓。即便需求如此旺盛，日本家庭持有的政府公債僅佔其金融資產的不到1%，而美國家庭持有的國債約佔2%。日本國債也必須與全球和國內股票競爭，後者已經吸引了大量尋求更高回報的年輕投資者的資金。一些議員急於尋找資金來源來支持其支出，因此希望透過推出期限更長的產品和提供遺產稅優惠等激勵措施來提高日本國債的吸引力。 「現在勢頭終於增強了，正是加大力度的時候，」中西表示。財政部長片山五月希望提高零售政府公債的吸引力。財務省週四表示，正在研究推出更多零售債券產品，同時呼籲討論對購買者給予稅收優惠的問題。然而，一些議員對此表示反對，他們擔心這將使本已富裕的家庭受益，從而加劇收入差距。同時，商業銀行擔心資金轉向債券可能會抽乾存款，從而減少其從不斷增長的借貸需求中獲利的資金。一些銀行官員表示，他們已經看到一些忠實客戶將資金轉移到日本國債。 「對零售國債給予優惠待遇將是一個問題，」一位要求匿名的地區銀行高級官員表示。根據日本央行的數據，今年銀行貸款成長持續超過存款成長速度，貸款年增5%至6%，而存款僅成長約2%，這迫使各貸款機構更積極爭取家庭儲蓄。瑞穗銀行行長加藤雅彥（同時也是銀行業遊說團體主席）在9月份表示：「資金從銀行存款快速且過度地轉移到零售國債可能會削弱銀行的信貸創造功能，並影響其向經濟提供增長資本的能力。」此外，利用家庭儲蓄為日本巨額債務融資也存在疑問。外國投資者增加了在日本國債市場的投資，這引發了人們對殖利率可能更容易受到全球市場情緒劇烈波動影響的擔憂。由於日本央行逐步縮減購債規模以退出貨幣刺激政策，其在日本公債和短期國庫券市場的份額已從2023年12月的峰值47.9%降至2026年6月的41.2%。自2013年日本央行實施大規模資產購買計畫以來，銀行的份額已減少一半以上，降至17.8%。慶應義塾大學教授土井武郎表示，政策制定者不應著力提振零售債券需求，而應專注於降低政府債務。 「最終結果很可能是家庭取代銀行成為零售政府債券的買家，」他說道，「但這並不能解決根本問題。」（1美元=158.5200日元）（本文亦由山口貴也、平田紀之、和田孝彥和浦中美穗補充報道）編輯：Sam Holmes * 推薦主題：Mariko Katsumura，Mariko Katsumura，一位東經記者的財務經驗。她最近擔任路透社駐東京的突發新聞記者，報導內容涵蓋商業、社會議題、政治動態以及人物故事等各個面向。她曾報道航空、房地產、非銀行部門以及融資交易，並榮獲多項內部獎項。 Mariko擁有倫敦城市大學國際新聞學碩士學位。