人物編號：PZ-US-02-006
- 姓名：Carlos Domingo
- 國家 / 地區：西班牙 / 美國
- 城市：New York / Madrid
- 人物層級：PZ-B
- 人物場域：Web4 / RWA / 金融科技人物
- 公司 / 機構：Securitize
- 身份 / 職位：Co-founder & CEO
- 斷層類型：資本結構斷層、技術治理斷層、全球化斷層
導言：一個不說幣價的 RWA 建造者
在加密世界裡，「上鏈」是一個充滿魔力的詞。
它可以是價格，可以是敘事，可以是流動性，可以是社群情緒，也可以是下一輪牛市的想像燃料。它可以讓一張圖片變成 NFT，讓一個概念變成代幣，讓一份白皮書變成融資工具，讓一個沒有任何法律效力的故事，在幾週內獲得數百萬美元的市場定價。
（圖片說明）Carlos Domingo
加密世界從不缺敘事。它缺的是制度。
Carlos Domingo 也談「上鏈」。但他用的是另一套語言。
他談轉讓代理，談經紀交易商，談 ATS，談基金文件，談投資人資格審查，談監管框架，談股東名冊，談資產從發行、登記、轉讓、託管、交易到信息披露的完整生命週期管理。這套語言，在大多數加密社群的 Twitter 空間裡幾乎不存在。但在 SEC 辦公室裡，在 BlackRock 的基金架構裡，在傳統資管機構的合規部門裡，這套語言才是真正決定一個「資產」能否在金融市場長期生存的底層語法。
2024 年 6 月，Carlos Domingo 以 Securitize 共同創辦人兼 CEO 的身份，出席美國眾議院金融服務委員會關於「現實世界資產代幣化如何促進高效市場」的聽證會，並提交書面證詞。他在證詞中明確將 Securitize 的使命定義為：為企業提供一條受監管的路徑，使其可以將金融資產代幣化，並在區塊鏈上以合規方式發行、銷售與交易證券。
這不是 Web3 白皮書的語言。這是向國會陳述的語言。
Securitize 不是一家單純發幣公司，不是一個 DeFi 協議，也不是一家靠市場情緒炒作的 Web3 項目。它是一家正在試圖用受監管的方式，把現實世界資產帶入區塊鏈記錄、發行、轉讓與交易流程的金融基礎設施公司。它的核心，不是「幣」，而是牌照、文件、轉讓代理、投資人資格與監管責任。
這正是 GFM《人物志》選擇書寫他的原因。
他不是典型的加密創業者，也不是靠幣價週期起落成名的市場投機者。他更像是站在傳統金融與區塊鏈技術之間的一位制度工程師——用一套更慢、更重、更不性感的方式，試圖重寫資本市場的部分基礎設施。
如果說過去十年的加密敘事，試圖把金融從華爾街拖向鏈上，那麼 Domingo 的工作則更像是反向工程：把鏈上技術重新帶回受監管金融的語境之中。
這個方向，不一定最快，卻可能更持久。
（圖片說明） RWA 若要進入主流金融，不能只停留在加密敘事，而必須接受法律、監管與公共問責的檢驗。
他不是從幣圈走出來的人
理解 Carlos Domingo，必須先理解他的出身背景，因為背景決定了他看待 tokenization 的基本視角。
公開資料顯示，Carlos Domingo 並非從加密投機市場起步。他具有長期企業技術、數字化轉型與創新管理的從業背景，曾與 Telefónica 等大型電信集團的研發與數字業務相連，並在進入 Securitize 之前創辦了 SPiCE VC，積累了企業級技術投資與全球化管理的實戰經驗。
Telefónica 是西班牙最大的電信集團之一，業務橫跨歐洲與拉丁美洲。這類大型跨國企業環境所訓練出來的，不是單點應用創業者，而是面對大規模組織壓力、多市場監管差異、技術標準衝突與機構利益協調的基礎設施思維者。在這類環境裡工作，沒有「快速試錯，破壞式創新」的奢侈。有的是責任鏈、流程管控、多方合規與可追溯記錄。
這套思維方式，與許多從 Web3 社群直接成長起來的創業者形成了根本差異。
他不是先相信 token，然後再去尋找可以被包裝的資產；他是先理解企業級基礎設施的制度約束與金融市場的運作邏輯，然後再回過頭來思考：tokenization 究竟可以在受監管的資本市場裡解決什麼真實問題？
這個思維次序的不同，決定了 Securitize 從第一天起就不是一個以「去中心化」或「打倒中間人」為核心敘事的公司。它的核心問題從一開始就是：在現行法律框架下，一種數字化的證券記錄方式，如何讓資產的發行、登記、轉讓與交易變得更高效、更透明、更可追溯？
這個問題，遠不如「顛覆華爾街」那樣刺激。
但它更接近金融市場真實運作的底部邏輯。
Securitize 的真正價值：制度外殼，而非技術本身
很多人誤解 Securitize 的定位，以為它是一個幫公司「發 token」的技術平台。這個理解，只抓住了表層動詞，錯過了更重要的結構。
Securitize 官方將自己定位為 tokenizing real-world assets 的平台，面向資產管理人、Web3 公司、DAO、顧問與投資人提供一整套解決方案。但對 GFM 而言，更值得關注的，不是「tokenizing」這個動作，而是這個動作得以在金融市場裡合法發生所需要的整套制度外殼。
Carlos Domingo 在國會證詞中披露了 Securitize 建立制度地位的時間線：2019 年 7 月提交 SEC 轉讓代理註冊；2020 年 9 月取得 broker-dealer 與 ATS 相關牌照資格；2021 年 8 月獲 SEC 條件批准。這些不是技術白皮書裡的概念，而是金融市場裡可以被追溯的制度位置，是以法律文件形式向監管機構承擔的可追溯義務。
這套制度功能堆疊的意義在哪裡？
它意味著，Securitize 不只是提供一個工具讓別人發 token，而是建立了一套讓資產整個生命週期——從發行、登記、轉讓、合規、交易到報告——都有制度支撐的完整架構。在這個架構裡，每一個環節都有對應的法律主體在承擔責任，每一筆記錄都有監管框架在背書，每一次轉讓都有轉讓代理在確認。
在 RWA 世界裡，很多項目可以講相似的故事。但很少項目能同時回答：你有什麼牌照？誰是發行主體？誰負責登記？誰負責轉讓限制？誰負責投資人資格審查？誰負責二級市場合規？誰在監管文件裡承擔可追溯責任？
Securitize 的護城河，不是技術本身，而是技術與制度外殼共同構成的建立成本與監管壁壘。這道壁壘，不是靠資金堆出來的，而是靠時間、合規積累與監管信任搭出來的。它的複製難度，遠高於一套技術代碼。
（圖片說明）數字證券平台正在同時處理資產登記、投資人資格審查、合規檢查與轉讓記錄。這正是 Securitize 路徑的核心：token 不是新的權利本身，而是現有金融權利的新型記錄與流通接口。
BlackRock BUIDL：機構信任的標誌性考驗
如果說 Securitize 的制度架構是靜態基礎，那麼 BlackRock BUIDL 的合作，則是這套架構第一次接受真正意義上的機構級市場考驗。
2024 年 3 月，BlackRock 推出 BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund，即 BUIDL，將其定位為自身第一個在公有鏈以太坊上發行的代幣化基金。這本身已是一個歷史性時刻：全球最大的資產管理公司，主動選擇在公有鏈上發行機構級基金產品。
BUIDL 的設計邏輯，刻意迴避了加密市場的投機色彩。它更接近機構級現金管理產品：底層資產指向現金、短期美國國債和回購協議；token 形式服務於基金份額記錄、申購、贖回與鏈上持有安排。它的目標不是追求超額回報，而是讓傳統機構的流動性管理工具，獲得一個更高效的鏈上記錄與流通接口。
在這個架構裡，Securitize 的角色值得細讀。它不是 BlackRock 的外圍技術供應商，而是深度嵌入基金制度架構的基礎設施服務者，承擔轉讓代理、代幣化平台、分銷與投資人服務相關全流程。這意味著，Securitize 的價值已不再只是「把資產搬上鏈」，而是成為傳統資管機構與鏈上記錄系統之間的制度接口。
這個合作的深層意義，不在於數字本身，而在於它所代表的機構判斷：BlackRock 選擇 Securitize，不是因為它最便宜，不是因為它最快，而是因為它有牌照、有合規架構、有轉讓代理資格、有 SEC 登記記錄，有能力在受監管的環境裡承擔相應的法律責任。
這正是 Carlos Domingo 與許多加密創業者的根本不同。
他不是在說「金融不需要監管」。他是在說：受監管金融可以用新的基礎設施重寫部分流程。
這個分別，非常重要。
從私人公司到公開市場：制度遷移的公開考驗
私人公司可以選擇自己的敘事節奏。公開市場不允許。
2025 年 10 月，Securitize 宣布與 Cantor Equity Partners II 達成業務合併協議，擬通過 SPAC 路徑進入公開市場。SEC 文件顯示，雙方於 2025 年 10 月 27 日簽署 Business Combination Agreement；交易完成後，合併後公司預期成為公開上市公司，股票代碼為 SECZ，但仍需監管批准、股東批准及其他慣常交割條件方可生效。Securitize 官方公告稱，這宗交易對其估值為 12.5 億美元；其投資者包括 BlackRock、ARK Invest、Morgan Stanley 和 Banco Santander 等。
這條上市路徑，具有強烈的象徵意義。
一家將資產 tokenization 作為主營業務的公司，正在試圖進入公開市場，接受資本市場的公開定價、SEC 文件審查、財務披露與機構投資人評估。這意味著 RWA 不再只是私募項目、鏈上協議或創業公司敘事，而正在進入一個必須以公開財務數字自我證明的新階段。
這個新階段有它的殘酷性。在私人市場，你可以用願景說服投資人；在公開市場，你必須用季度收入、毛利結構、客戶留存與監管合規記錄來說服市場。敘事的彈性空間急劇收縮，數字的說服力被無限放大。
這也把一個更根本的問題推到前台：如果一家公司聲稱自己是 RWA 基礎設施，市場應該怎麼給它估值？看 AUM？看交易量？看牌照組合？看 BlackRock、KKR、Apollo、Hamilton Lane、VanEck 等機構合作的深度？還是看它未來在資本市場記錄、結算、轉讓與合規流程中的制度嵌入程度？
這不只是 Securitize 的問題。這是整個 RWA 行業在進入公開市場時必須面對的估值語言建構問題。行業還沒有一套成熟的分析框架來回答它。
必須保留的制度語氣是：截至本文核驗時間，該業務合併仍屬擬議交易，合併完成、上市安排與 SECZ 代碼均取決於相關條件是否滿足。GFM 在此如實記錄，不作超越公開文件的推斷。
（圖片說明） RWA 的真正突破，不是市場情緒，而是大型資管機構開始把鏈上記錄納入基金運作流程。
NYSE 與 Computershare：傳統市場與鏈上證券的接口時刻
如果說 BlackRock BUIDL 是 RWA 進入機構資管語境的標誌，那麼 NYSE 與 Computershare 兩個節點，則使 Securitize 的角色開始觸碰公開證券市場最核心的基礎設施層。
2026 年 3 月，NYSE 母公司 Intercontinental Exchange 宣布，NYSE 與 Securitize 簽署 MOU，雙方將合作支持 tokenized securities，並開發 digital transfer agent program。路透社報導稱，Securitize 將成為首個被授權為企業與 ETF 發行人創建區塊鏈證券的 digital transfer agent，並與 NYSE 一起制定 digital transfer agent 與 tokenization agent 的監管、運營和技術標準。
這個節點的意義在於，Securitize 不再只是在私人市場的邊緣嘗試，而是開始進入公開股票市場的基礎設施標準制定過程。標準的制定者，往往最終成為市場的守門人。
2026 年 4 月，Securitize 又宣布與 Computershare 達成合作，支持美國公司以 tokenized form 發行 equity securities。Computershare 將作為傳統和代幣化資產的轉讓代理，並處理分紅、代理投票等完整股東服務。
Computershare 的身份至關重要。它不是加密原生公司，而是傳統金融市場中覆蓋範圍極廣的轉讓代理機構，服務於大量美國上市公司的股東名冊管理。它的出現，意味著 Securitize 的鏈上工具正在與傳統股權基礎設施的現有客戶群直接對接，而不是另起爐灶建立一個平行體系。
這個節點的制度含義是清晰的：token 不是新的權利本身，而是現有權利的一種新記錄方式；鏈上系統不是替代傳統登記，而是在現有登記框架上增加一個可追溯、可編程、可提高流轉效率的數字接口。
NYSE 與 Computershare 這兩個節點合在一起，勾勒出 Domingo 路徑的最終方向：區塊鏈不是要建立一個與傳統金融平行的新世界，而是要成為傳統金融市場基礎設施的一個效率層，嵌入其中，而非取代它。
如果說早期加密世界的想像是「逃離金融制度」，那麼 Domingo 所代表的新階段，則是「在金融制度內部重建接口」。
這是一個更難的工程，也是一個更持久的工程。
（圖片說明）當 RWA 從私人市場進入交易所、轉讓代理與上市公司股權登記系統，它面對的將不再只是技術問題，而是公開市場的定價、披露與合規考驗。
他真正重寫的，不是資產，而是資產的語法
Carlos Domingo 的歷史意義，不在於他發明了 tokenization。
Tokenization 不是一個人的發明，也不是一家公司獨占的概念。它是一個技術方向，在過去十年裡被無數人以無數種方式嘗試，大多數嘗試最後停留在幣價週期裡，成為一輪又一輪市場情緒的燃料與殘骸。
Domingo 的價值，在於他把 tokenization 重新放進了金融制度的語法框架裡，而不是讓它繼續在法外地帶漂流。
在他的路徑中，token 不是逃避監管的工具，而是金融資產的一種新記錄方式；區塊鏈不是反金融的旗幟，而是金融基礎設施的一種效率層；RWA 不是市場情緒的包裝詞，而是權利、文件、資格、限制、轉讓、託管與交易共同構成的新流程語法。這套語法，讓一個「資產」在市場裡有了完整的句子結構：主語是發行主體，謂語是轉讓代理，賓語是登記在冊的投資人，狀語是監管框架與合規義務。
這種語法的建立，需要的不是速度，而是制度堆疊的耐心。它需要先拿到牌照，再談業務；先建立合規框架，再談效率；先承擔監管義務，再談規模；先讓機構信任你，再談顛覆。
這不是所有創業者都願意走的路。
但它很可能是 RWA 行業裡更能穿越週期的路。
（圖片說明） Carlos Domingo 的重要性正在於，他不是繞開這套制度，而是嘗試讓區塊鏈成為股東名冊、權利記錄與資產流轉的效率層。
上鏈之前，制度必須先到場
RWA 最容易被誤解的地方，是把「上鏈」看成魔法。
似乎只要把一個名字、一張圖片、一份文件或一個故事放到鏈上，它就自動擁有了金融資產的屬性，自動獲得了流動性溢價，自動進入了機構投資人的視野。這種誤解，在每一輪市場週期裡都會製造一批新的泡沫，然後以相同的方式破裂。
但 Carlos Domingo 的整個職業路徑，是對這種誤解最清醒、也最具說服力的反駁。
資產上鏈之前，先要有資產。
資產流通之前，先要有權利。
權利記錄之前，先要有文件。
文件有效之前，先要有法律主體。
市場交易之前，先要有監管邊界。
技術效率之前，先要有責任結構。
這六個「先要」，不是保守主義，不是官僚主義，而是金融制度在幾百年試錯中沉澱下來的集體保護機制——保護投資人，保護市場，也保護建造者自己不被自己的敘事反噬。
Domingo 選擇不繞過它們，而是把它們一個個搭進自己的基礎設施裡，讓它們成為護城河而非障礙。這使 Securitize 比大多數 RWA 項目走得更慢，也使它比大多數 RWA 項目站得更穩。
對 GFM 而言，Carlos Domingo 的人物意義不只是一個商業案例，而是一種制度建造的方法論示範。在 AI 生成內容泛濫、RWA 敘事升溫、創作者經濟尋找新定價方式的時代，真正值得建立的，不是又一個「上鏈故事」，而是一套能讓內容、人物、權利、數據與信任被長期記錄的制度型基礎設施。
他不是站在金融之外喊口號的人。
他是站在金融裡面重寫接口的人。
這個位置，在任何時代都很難站，也都很重要。
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本文為 GFM《人物志》系列研究專稿，依據公開資料、SEC 文件、國會聽證記錄及經核驗之新聞稿撰寫。本文不構成投資建議或任何證券買賣建議。版權歸 GFM 所有，未經授權不得轉載或商業使用。
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